“你不能无休无止地不断借钱”：杰米·戴蒙警告称，38万亿美元的国债最终会“产生负面影响”，只是时间问题

(SeaPRwire) –   首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）本周在面向分析师和投资者的公司财报电话会议上带来了一剂现实：全球各国政府终将不得不采取行动。

美国最大银行的股价在昨日2025年第四季度财报电话会议后下跌。此次会议报告显示，该行收入为458亿美元，管理资产达4.8万亿美元，同比增长18%。

戴蒙分享了对经济前景的喜忧参半看法，称“尽管劳动力市场有所疲软，但状况似乎并未恶化”。他补充道，消费者支出保持韧性，“企业整体保持健康”。尽管市场去年因白宫迅速变化的外交和贸易政策而动荡，这一情况仍未改变。

尽管这位亿万富翁银行家看好人工智能，但他也重申了警告：宏观经济前景上笼罩的阴影是政府债务。他此前已多次就该问题发声。

当被问及对2026年的展望时，戴蒙表示短期前景良好。他解释道：“无论是六个月、九个月甚至一年，前景都相当乐观。消费者手头有资金，尽管就业市场略有疲软，但仍有就业机会。《美好大法案》（One Big Beautiful Bill）带来了大量刺激措施。放松监管总体上是一个利好，不仅对银行而言，银行还将能够重新配置资本。”

但他补充称，还需考虑宏观“背景”，且这些因素的影响时间线不同：“地缘政治风险巨大……这是可能决定或不决定经济命运的重大风险。”

他继续说道：“美国及全球的赤字规模相当大。我们不知道何时会产生负面影响，但终将到来，因为你不能无休无止地借钱。”

仅在2025年最后三个月，美国就为国债支付了2760亿美元的利息。在周五发布的最新预算审查中，相关机构报告称，2026财年第一季度（10月至12月）赤字总额为6010亿美元，比去年同期的赤字减少了1100亿美元。 

报告发布后，负责联邦预算委员会（Committee for a Responsible Federal Budget）主席玛雅·麦吉尼亚斯（Maya MacGuineas）表示，美国政府2026年赤字预计将达到2万亿美元。“与此同时，尽管2026财年已过去超过四分之一，政府仍未为财年剩余时间全额拨款，再过两周多就将迎来另一个拨款截止日期，”她补充道，“立法者应就拨款达成协议，避免进一步增加债务，恢复可自由支配支出上限，并维持上一财年的平准拨款。”

白宫官员辩称，关税收入将抵消部分政府借款（尽管总统也承诺将其用于其他用途），但戴蒙保持现实态度。“我们必须面对现实世界，而非理想中的世界，”他表示，并补充称自己的重点不是猜测经济结果，而是服务客户。

谁持有美国国债？

摆脱潜在债务危机的路径之一是央行简单地印更多钞票。通过增加货币供应，货币价值被压低，使借款利息支付相对更便宜。然而，这会带来通胀或恶性通胀的副作用。

此外，债务买家可能意识到他们获得的回报价值在下降，因此未来会要求更高的利息支付。

对部分买家而言，这一问题的影响较小。例如，专注于维持稳定财政未来的彼得·G·彼得森基金会（Peter G Peterson Foundation）对财政部数据的分析显示，截至2025年3月，美联储系统（Federal Reserve System）是美国国债的最大单一持有者，持有4.5万亿美元。州及地方政府持有1.7万亿美元，共同基金持有4.4万亿美元。

问题可能来自更遥远的地方，尤其是如果地缘政治紧张局势持续升级，诱使外国政府命令其央行抛售美国国债以示抗议。这将损害美元价值、引发通胀并推高美国国债收益率——所有这些都将增加联邦政府的运营成本。

日本、中国和英国的投资者是美国国债的最大买家之一，分别持有1.1万亿美元、7790亿美元和7650亿美元。“尽管[日本和英国]持有的美国国债在过去十年中均有所减少，但中国购买的美国国债减少幅度超过日本，”相关分析指出。