当黄金不够好时：三家加密货币公司称已找到在46亿美元“代币化黄金”市场上产生收益的方法

(SeaPRwire) –   过去12个月，黄金价格上涨了85.56%——目前纽约商品交易所（Comex）连续合约价格超过5100美元——因此，如果你一年前购买了黄金，现在可能相当满意。

但如果你是需要在生产过程中反复购买黄金的珠宝制造商或零售商，就会面临一个物流难题。你可以等到现有库存全部售出，再用所得现金购买更多黄金用于新产品。但这需要时间，而在等待期间，金价可能会朝着不利方向波动。 

或者，你可以采取珠宝公司实际的做法：持续借入实物黄金，并承诺归还相同数量的黄金（而非其美元价值）。持有这些借入黄金的成本是贷款利息。但由于债务以实物黄金计量（而非不断变化的美元价值），珠宝商可以减少对金价负面波动的风险敞口，仅需承担利息支付的风险。

当然，这本身也是一个物流难题。但一些加密货币公司——尤其是Theo、Libeara和Falcon Finance——认为他们已找到解决方案，能让黄金投资更具吸引力。

“代币化黄金”并非新概念。其逻辑很简单：你购买代表一定数量黄金的加密代币；购买平台承诺按1:1比例以黄金资产为代币背书；至此你便拥有了黄金的加密版本。（这类似于黄金交易所交易基金持有黄金，但向投资者发行基金份额，每份份额对应一定数量的底层黄金。）

目前，规模最大的两个代币化黄金加密货币是Tether的XAUT（当前市值26亿美元）和Paxos的PAXG（20亿美元）。二者总市值达46亿美元。

但持有代币化黄金有一个明显缺点：若金价下跌，代币价值将同步下跌。从技术层面看，黄金是一种“闲置”风险投资——它不支付利息（不像债券），也不派发股息（不像股票）。这也是历史上……的原因之一。代币化黄金本质上只是黄金的加密形式。

Theo、Libeara和Falcon Finance认为他们解决了这一问题：推出持有即能获得收益的代币化黄金。这些公司承诺，即使金价下跌，代币持有者仍能获得类似利息的收益。

以Theo为例，该公司近期推出了名为“thGOLD”的代币。每枚代币代表MG999链上黄金基金的一部分——这是一只由Libeara管理、FundBridge Capital支持的代币化担保私人信贷基金。（Libeara获得了渣打银行风险投资基金的支持。）

该底层基金向支付利息的珠宝商出借黄金。扣除费用后，thGOLD持有者预计可获得2.3%的年收益率，Theo联合创始人Arijit Pingle表示。

thGOLD可在Hyperliquid、Uniswap、Morpho和Pendle等去中心化金融平台交易。

Libeara的首个借款方是总部位于新加坡的珠宝零售商Mustafa Jewellery。该公司年收入约5.5亿美元，年黄金交易量约2吨，Libeara首席执行官Aaron Gwak表示。

由Libeara提供

对Mustafa而言，从加密市场获取黄金融资比与银行交易更便捷——银行通常要求以房地产等公司资产作为黄金贷款的抵押。

对黄金借款方来说，利率也更优惠。

“在韩国，我与一些借入黄金的金商交流时提到，我们以年息2.5%借入黄金，他们说‘我们以1%借入’。我当时想‘哇，这太棒了！’但后来发现，他们支付的是月息1%。”Gwak表示。

Falcon Finance针对“闲置”黄金问题提供了更复杂的加密解决方案。该公司推出“金库”服务，客户可将XAUT黄金代币作为抵押品存入。Falcon随后利用这些抵押品在去中心化金融交易所购买对冲头寸——例如同时等量做多和做空比特币，确保无论比特币价格如何波动，头寸价值保持稳定。这一头寸可作为平台贷款流动性，提供给愿意支付利息收益的借款方。

Falcon首席执行官Andrei Grachev表示，扣除各项费用后，交易者预计可获得4%的收益率。目前仅有数十名客户参与该产品测试，但Grachev希望其管理资产规模能在“数月内”增长至5000亿美元。