特朗普关税收入已开始下降，华尔街对此相当满意

(SeaPRwire) –   当美国劳工统计局公布其最新测得的消费者价格通胀率仅为2.7%时，这让许多人感到意外。华尔街的预期是3.1%。

自从唐纳德·特朗普总统去年四月宣布其解放日关税以来，经济学家们一直预期这些关税的额外成本会体现在通胀数据中。毕竟，2025年11月从中国进口商品的有效关税率高达57.6%。

这肯定会推高消费者的商品价格吧？

根据两项新的研究，并非如此。从历史上看，关税并未导致通胀大幅飙升。这是因为进口公司倾向于寻找规避关税的方法，或者因为各国通过谈判达成足够的妥协和豁免，从而降低了名义税率。

两项研究都表明关税损害经济增长并增加失业。但在通胀方面，它们的影响比预期的要温和。

事实上，根据Pantheon Macroeconomics周二的一份研究报告，美国政府从特朗普关税中获得的收入已经在下降。这表明其对通胀的影响将随着时间的推移而减弱。Pantheon的数据显示，关税收入在10月达到342亿美元的峰值，随后在11月下降至329亿美元，12月下降至302亿美元。

“最新的贸易数据仍然只到九月份，但对最近几个月的合理预测表明，平均有效关税率约为12%，仍远低于独立财政监督机构估计的水平，”分析师Samuel Tombs和Oliver Allen告诉他们的客户。

他们估计，对“个人消费支出”（PCE）通胀的影响将仅为约0.9个百分点，其中公司将消化0.3个百分点。“我们的计算表明，到九月份为止，这种提升中的0.4个百分点已经渗透进去，因此关税冲击现在大部分已经过去。因此，核心PCE通胀今年晚些时候很可能将接近2%的目标。”

利好通胀，利空债务

关税收入的匮乏对美国政府处理债务的能力产生了连锁反应。正如Pantheon的报告所说，“收入也远低于白宫的预期；财政部长贝森特在八月份预测，关税将筹集‘……远超过五千亿，可能接近万亿美元。’”

独立研究显示，迄今为止关税收入远低于该水平。数据显示，2025年关税筹集了2880亿美元。另一项估计为2610亿美元。数据显示，2025年第三季度从所有生产、进口和海关税中征收了3310亿美元，并且这些税收的增长速度较上一时期有所放缓。

根据数据，政府的本财年（始于十月份）赤字已达到4390亿美元。目前国家总债务超过38.5万亿美元。

特朗普在圣诞节假期前已经将部分关税收入用于为145万名美国军人发放1776美元的“战士红利”。

收入的下降也对总统想要给予儿童的以及他可能从关税中给予每个公民2000美元奖金的未兑现建议产生了影响。

国债收益率——衡量投资者因承担借钱给美国政府的风险而要求的溢价——在过去三个月里小幅上升。十年期国债收益率从3.55%的低点升至目前的3.727%。三十年期国债收益率从3.95%的低点升至目前的4.187%。这些增长意味着投资者对政府偿还债务能力的怀疑略有增加。

然而，股票投资者似乎对缺乏通胀以及未来通胀风险明显降低感到非常高兴。标普500指数昨日收盘上涨0.64%，距历史高点不到1%。今早日指持平。欧洲和亚洲股市今早上涨，比特币似乎维持在93,000美元以上。

以下是今早纽约开盘前市场概览：

• 标普500指数期货今早持平。上一交易日收盘上涨0.64%。
• 欧洲斯托克600指数在早盘交易中持平。
• 英国富时100指数在早盘交易中上涨0.59%。
• 日本日经225指数上涨1.32%。
• 中国沪深300指数上涨1.55%。
• 韩国KOSPI指数上涨1.52%。
• 印度NIFTY 50指数下跌0.28%。
• 比特币涨至93.5万美元。