NYSE的大规模代币化计划是伪装成创新的空头计划

(SeaPRwire) –   1998年，全球最大的电信公司AT&T与当时颇受欢迎的初创企业Excite达成了一系列交易。通过在其庞大的有线电视网络上分发Excite的内容和搜索工具，该公司认为可以将其主导地位延伸到新兴的互联网时代。____，当然另有打算，如今其市值是AT&T的20倍。

当我读到纽约证券交易所（NYSE）关于代币化证券新平台的____时，我想到了AT&T。这一消息对区块链来说是一个分水岭时刻，因为NYSE不仅是标志性品牌，其母公司ICE还在全球拥有其他交易所和清算系统。这样规模的公司拥抱区块链，意味着这项技术终于走向主流。

再加上国会很可能通过____将加密服务纳入现有金融体系，未来似乎清晰可见：股票将被代币化；监管机构将监督基于区块链的发行和交易新时代；NYSE及其同行将引领潮流。

不过，别急。前两件事几乎肯定会发生，但这并不意味着第三件也会如此。就像20世纪90年代末的AT&T和通信行业一样，NYSE在当前金融时代的主导地位并不意味着它有能力主导下一个时代。

事实上，有充分理由怀疑这一点——首先是NYSE公告的语气，里面充斥着炒作和流行词，但几乎没有细节。如果该交易所想表明它认真对待成为区块链金融时代主要参与者的目标，就应该解决一些明显的问题。

首先，NYSE计划支持哪些区块链和稳定币？其计划中的代币化交易所是否已确定编程语言、虚拟机和代币标准？这只是开始。NYSE还对其服务的司法管辖区、是否整合去中心化代币和DeFi工具保持沉默。公告也没有提及NYSE自身打算如何在代币化体系下盈利。

考虑到NYSE的宏伟计划“正在等待监管批准”，这种缺乏细节的情况更令人好奇。监管机构比任何人都需要这些问题的答案。当Galaxy Digital将自身股权代币化时，它发布了一份关于棘手细节的冗长____，而那只是一家公司。对于NYSE这样的大型交易所来说，考虑因素要复杂得多。

NYSE发布的细节反而增加了我的怀疑。据说他们的平台将全天候运行，但这不需要代币化。你只需要一个数据库，讽刺的是，像NYSE这样的交易所运营着世界上最好的一些数据库。从技术上讲，他们完全可以全天候运行。NYSE计划用区块链实现即时结算也是如此。它本可以用现有技术做到这一点，但这会损害许多当前合作伙伴的商业模式。

那些认为连续交易和即时结算只属于区块链的人，并不明白像Ethereum这样的平台有何特别之处。当然不是数据库部分——作为数据库，Ethereum很糟糕。

无需许可的区块链（Permissionless blockchains）支持新颖的金融活动，因为它们基于不同的架构构建。代码和密码学是其中一部分，但占比更小。更重要的是存在类似持票人的资产，全球公众无需通过大量中介即可访问这些资产。

NYSE可以部署它想要的所有计算机科学和公钥密码学技术。除非其新平台淘汰许多合作伙伴——其中一些由同一家母公司所有——否则它不会走得太远。讽刺的是，保留中介是少数明确说明的设计元素之一：

该交易场所旨在符合既定的市场结构原则，通过对所有合格经纪交易商的非歧视性访问进行分发。

注意到将仅对“合格经纪交易商”开放的解决方案称为“非歧视性”的矛盾之处。这是典型的创新者困境。如今，NYSE的客户是经纪交易商、高频交易（HFT）公司和清算会员。它通过向他们收取访问、交易、托管和数据费用来盈利。这些收入来源在公共区块链上的DeFi中都不适用。

那么，一家拥有200年历史的机构该怎么办？当然是构建一个替代平台。

Excite没有成功，AT&T也不再像以前那样重要。但本不必如此，因为1999年Google的联合创始人曾提出以____的价格将其卖给他们。该交易被拒绝，部分原因是Google搜索太好用了——更快的搜索引擎意味着人们在门户网站上花费的时间更少。来自按分钟收费访问文化的高管认为这是一件坏事。

NYSE的高管们也有类似的想法，否则他们会争先恐后地构建与DeFi的直接整合。相反，他们正在以自己的方式进行代币化，以服务于其客户和商业模式的方式。

他们可以自由尝试，这次尝试是一个强有力的信号，表明事情即将改变。我们不应将其视为除此之外的任何东西。

Omid Malekan是哥伦比亚商学院（Columbia Business School）的兼职教授，也是几本关于加密货币和金融的书籍的作者。此处表达的观点完全是他个人的。