霍尔木兹海峡是本十年第四次大型供应冲击。欢迎来到全球失序的新时代。

(SeaPRwire) –   2020年，新冠疫情导致全球供应链中断，通胀飙升。2022年，俄罗斯入侵乌克兰引发了全球能源和食品价格冲击。2025年，美国的关税政策扰乱了全球贸易，并阻碍了国内通胀期待已久的消退。现在，到了2026年，波斯湾爆发了战争。霍尔木兹海峡的商业活动陷入停滞——这个剧本看起来异常熟悉。

汽油价格正在上涨——一个月内上涨超过30%，这是自2005年卡特里娜飓风以来最短时间内最大的涨幅。化肥滞留在中东出口枢纽，可能扰乱从爱荷华州到非洲的种植季节。股价正在下跌。经济学家们再次谈论衰退风险。柴油价格上涨近40%，突破每加仑5美元——这对一个卡车、船舶、火车和农用设备都依赖柴油的经济体来说，是一个严重的问题。

六年内发生四次供应冲击。在某种程度上，你不能再称之为“坏运气”了。

现在是时候开始思考，供应冲击究竟是巧合——一系列不相关的、不幸的事件——还是有更大的变化正在发生，从而长期改变了经济格局。如果情况确实发生了变化，那么我们就需要开始重新思考我们的商业和经济运作模式。

美联储错失的模式

重新思考的必要性始于世界上最重要的经济机构：The Federal Reserve。本周在新闻发布会上被问及如何理解这一系列供应冲击时，美国央行主席杰罗姆·鲍威尔似乎误判了共同点。他表示：“我不知道世界是否已经以一种会发生更多供应冲击的方式发生了变化。”

用央行术语来说，The Fed似乎仍然认为它可能能够“视而不见”又一次此类事件。

这是一种危险的世界观——而且The Fed以前也曾有过这种看法。新冠疫情之后，The Fed称通胀是“暂时的”，并迟迟不愿提高利率。关税——一种旨在重塑全球贸易并提高物价的人为供应冲击形式——被视为又一次性事件，尽管它们屡次发生。现在，面对霍尔木兹海峡中断，鲍威尔提出这也会过去，通胀可能会恢复到可能已不复存在的常态。

如果The Fed再次犯错，对美国消费者——他们已经连续五年生活在高于目标的通胀中——造成的后果可能会更糟。

破裂，而非一连串的坏运气

The Fed是一个庞大而惯性的机构。将偏离近期常态的情况纳入其模型需要时间。官员们往往希望避免操之过急；他们倾向于依赖既定思维。

现在是The Fed开始更新其对供应冲击的思考的时候了。

反复的关税回合是人为选择，伊朗和乌克兰的战争也是，而不是凭空而来的风暴。新冠危机当然有很大的随机性，但它也有共同的全球因素——它通过一个未能很好地应对病毒入侵者所需的协作和遏制需求的全球秩序传播开来。

前央行行长、现任加拿大总理马克·卡尼在今年早些时候达沃斯的评论中指出了一个重要问题。他说，这些危机是“世界秩序破裂”的症状，是过去促进全球一体化和商业的全球基于规则的合作和规范的崩溃。

几十年来，跨国企业建立并运营了依赖合作和一体化才能正常运作的全球供应链。当合作瓦解时，供应链变得脆弱。它们现在正在传导冲击，而不仅仅是促进商业。关税和战争就是例子，对新冠病毒及其后果的混乱全球应对也是如此。

“金融、健康、能源和地缘政治领域的一系列危机，暴露了极端全球一体化的风险，”鲍威尔的老朋友卡尼说。“最近，大国已开始将经济一体化作为武器，关税作为筹码，金融基础设施作为胁迫手段，供应链作为可被利用的脆弱点。”结果是：各国日益将自己视为堡垒，这反而使它们更容易受到经济冲击。

值得注意的是，卡尼并没有呼吁回归旧的全球合作秩序，尽管这种秩序在过去四分之一个世纪里抑制了通胀，使数十亿人摆脱了贫困。作为一名现实主义者，他反而试图通过与加拿大等陷入日益加剧的无序状态中的国家联合起来，寻找一条穿越新分裂时代的出路。

站不住脚的立场

The Fed的模型及其思维方式是在全球一体化、供应链稳定和国际合作规范时期建立起来的。随着那个世界的瓦解，央行存在犯错的风险。它需要形成一个连贯、更新的全球经济变化观。

如果供应冲击是新全球经济无序的特征，那么通胀可能比The Fed旧模型预测的更加顽固。这反过来可能导致央行将利率维持在低于应有水平，因为它预期通胀将恢复到已不复存在的常态。这可能会使通胀这一顽固的经济挑战变得更糟。

The Fed在本周的政策会议上维持利率不变是正确的。期望每一次新危机都是一次性事件，这不再是一个站得住脚的立场。我们可能正在发现，持续的通胀是鲍威尔的老朋友卡尼几周前描述的“破裂”的体现。