J.P. Morgan策略师：市场自新冠疫情以来未曾如此快速反弹——伊朗引发的波动只是投资者的又一枚”军功章”

(SeaPRwire) –   由于对伊朗战争可能很快结束的期望，本周市场交易表现强劲。尽管和平谈判破裂，脆弱的停火协议仍然得以维持，但特朗普总统昨夜表示，对话可能于本周恢复。

投资者已准备好听到一些好消息——事实上，一些经济学家担心，他们如此渴望听到战争结束的消息，以至于会基于乐观情绪而非具体事实进行交易。今早亚洲各地的股票代码普遍上涨，标普期货徘徊在充满希望的区间，而欧洲市场则相对平淡（或许对白宫的承诺不那么热衷）。

在纽约今早开盘前，标普500指数收盘”仅略低于历史高点”，德意志银行的Henry Allen今早告诉客户。他补充说，这意味着该指数在过去10个交易日中上涨了9.8%：”作为参考，这甚至比去年’解放日’之后的反弹速度还要快，并且自2020年4月新冠疫情后的反弹以来，我们还未见过如此快速的连续10个交易日上涨。”

对市场而言，和平谈判结束得越早越好。那时真正的考验才会开始。毕竟，对伊朗的担忧源于其对全球石油和能源供应的控制。油价上涨是因为伊朗毗邻霍尔木兹海峡，这是波斯湾的一条狭窄水道，阿联酋、卡塔尔、科威特和伊拉克的出口石油都流经此地。通常每天约有2000万桶石油流经该海峡，约占全球供应量的20%。在美国对海峡的封锁和伊朗声称已在该地区布设水雷的威胁之间，船长们一直无法进入该水道，导致供应受阻，价格螺旋式上升。

价格随之飙升。美国能源商品在最新的CPI报告中上涨了21.3%，过去12个月累计上涨19.4%——其中大部分来自汽油价格的上涨，消费者在每个加油站前院都能清楚地看到这一点。

尽管面临不利因素，投资者在特朗普的第二任期内表现异常，波动性现在已成为日常交易中可接受的一部分。

“回顾过去15个月的市场历史，是一个有趣的思维练习，” J.P. Morgan Asset Management的全球市场策略师Jack Manley本月早些时候在一次独家采访中告诉本刊。在伊朗达成停火协议以及随后的谈判破裂之前，Manley表示，市场不得不应对”‘解放日’、美国历史上最长的政府停摆、对中国的100%互征关税、去年年底对伊朗投掷炸弹、委内瑞拉政权更迭，接着是什么对格陵兰岛的威胁、日本国债市场内爆、Citrini报告、AI软件股、贵金属和私人信贷——所有这些，才不过，14个月？”

“在每一次出现类似这样的头条新闻时，市场都会受到冲击，在相对较短的时间内下跌2%、5%、10%、15%，甚至接近20%，但它已经证明了我们长期以来所见的韧性，并反弹回来。”

投资者行为

就在几周前发表评论时，Manley的讲话正值油价因特朗普誓言继续打击伊朗而飙升之际。但那一周的不确定性，以及随后不久出现的接近历史纪录的反弹，突显了投资者和分析师正在经历的快速波动。

Manley表示，由伊朗冲突引发的波动性对投资者来说只是又一个”皮带上的刻痕”，加深了那种”这也终将过去”的固有情绪。

“当感觉一切都在分崩离析时，非常、非常容易抽身离场；但要弄清楚真正的底部在哪里几乎是不可能的，”Manley说。”你和投资者交谈，他们可能是像我们客户那样的专业投资者，也可能是像我的朋友们那样的业余投资者，答案总是一样的。就像是’我们已经跌了这么多，但应该跌得更多。’从现在到你认为我们正在前往的那个神话般低点之间你所看到的任何东西，都只是噪音。”

尽管很少有人会妄自预测世界各国政府和政权的意愿，但Manley指出了华尔街许多人都意识到的一点：伊朗冲突在华盛顿并不受欢迎。在公众中也不太受欢迎：皮尤研究中心上个月的一份报告发现，十分之六的美国人不赞成特朗普处理伊朗问题的方式。

如果局势降级导致油价下跌得到证实，那么市场在回归冲突前所纠结的问题之前，反弹可能还有进一步扩大的空间。Manley补充道：”我认为这不会持续很长时间。也许会，我不知道，但我知道它终将在某个时刻结束。我知道能源价格会走低，我知道股市将重新聚焦于所有这一切开始之前它们就在问的其他重大生存问题。我认为，即使面对这种模糊性，你也可以通过看穿所有的[波动性]来保持一种风险偏好倾向。”