Ken Griffin称，债券市场已向美国发出”明确警告”，是时候整顿国债了

(SeaPRwire) –   尽管目前有关全球经济最重要的消息似乎来自瑞士阿尔卑斯山的一个小镇，但东京可能不这么认为。本周，日本债券市场遭遇大规模抛售，收益率创下历史新高。

10年期收益率飙升至2.2%，而虽然抛售的起始时间无法确定，但很可能是地缘政治紧张局势和对首相Sanae Takaichi的21.3万亿日元（1340亿美元）经济计划日益加剧的担忧共同作用的结果，该计划旨在支撑日本负债沉重的经济。

Citadel首席执行官Ken Griffin警告称，这对美国应该是一个警示，因为本周美国收益率已接近5%的危险基准。

“我认为这是一个明确的警告：如果你的财政状况不佳，债券义警就可能出现并撤回他们的定价，”Ken Griffin在达沃斯的一个活动上表示。

5%的门槛令投资者担忧，因为在这个水平上，持有美国国债的回报与股票相当。这令人担忧，因为债券被视为平衡投资组合中稳定、低风险的组成部分；如果收益率水平与股票相当，那么对于追求稳定性的投资者来说，风险可能也过高。

“特别令人不安的是……当债券和股票价格同步变动时，债券就不再是股票投资组合的对冲工具，它们就失去了在构建投资组合时如此重要的大部分特质，”Ken Griffin表示。

美国国债本周表现不稳，此前特朗普总统周末宣布，如果多个欧洲国家不支持他购买格陵兰岛的提议，将面临额外关税。随着市场对欧洲及其投资者将作何反应的猜测加剧，收益率飙升：也就是说，他们是否会继续持有美国债务。

这种猜测令财政部长Scott Bessent感到不安，他声称Deutsche Bank的首席执行官亲自打电话向他道歉，因为该机构周末发布了一份报告，暗示欧洲投资者可能会以撤资来回应特朗普的威胁。Deutsche Bank的这份报告是众多暗示可利用国债来制衡特朗普计划的报告之一，其中包括UBS的Paul Donovan，他认为山姆大叔的赤字是美国的“阿喀琉斯之踵”。

美国融资问题

尽管近期收益率变动源于短期外交政策，但这确实暴露了有关美国融资的更广泛问题。目前国债规模已超过38万亿美元，仅在2025财年最后三个月，政府支付的债务利息就超过2700亿美元。从首席执行官Jamie Dimon到美联储主席Jerome Powell，所有人都担忧的未必是国家债务的价值，而是其借贷规模相对于经济增长的比例。

尽管有人可能会认为债务危机永远不会发生，因为Federal Reserve可以简单地印更多钞票（这本身就会引发通胀），但其他人担心，投资者在某个时刻会觉得美国已达到不稳定的支出门槛，从而要求更高的回报。

“如果美国国债被视为存在风险，因为美国被认为不具备信用，那么债券和股票价格将同步变动。这将导致债券在市场上的需求收益率高得多，因此抵押贷款利率会更高；我们融资赤字的成本也会更高，”Ken Griffin表示。

到目前为止，投资者似乎对美国的财政轨迹相对乐观。在特朗普总统再次上演TACO交易（Trump always chickens out）并撤销对欧洲国家的关税威胁后，收益率迅速下跌。同样，30年期债券收益率处于4%至5%之间，与过去几年的总体趋势一致。

Ken Griffin补充道，这种信心可能不会永远持续。虽然国家目前并非在“玩火”，但他警告说：“美国拥有如此多财富，我们可以在一段时间内维持这种赤字支出水平。但我们等待改变方向的时间越长，这一改变带来的后果就会越严厉。”