(SeaPRwire) – 根据 S&P Global Market Intelligence 旗下 Kagan 研究部门的年度报告，美国媒体格局已正式跨越卢比孔河。这是一份令人沮丧的报告。
美国有线电视网络行业已正式进入“生命周期的衰退阶段”，这一转变的特点是收入下降、收视率萎缩以及前所未有的传统资产重组。尽管该行业面临艰难的财务轨迹，但决定性事件是针对 WBD 的高风险竞购战，流媒体巨头 Netflix 和传统巨头 Paramount Skydance 为有线电视的未来提供了两条截然不同的道路。
2025 年报告中确定的拐点并非突然崩溃，而是对主导娱乐数十年的有线电视捆绑包的结构性瓦解。WBD 的谈判体现了这一转变。Paramount Skydance 旨在整体收购该公司，而 Netflix 则仅竞购 WBD 的电影制片厂和流媒体资产。如果 Netflix 获胜，WBD 的有线电视资产将被剥离，随着行业领导者为其数字平台蚕食内容引擎，线性网络将有效地被搁置。
S&P 的 Scott Robson 写道：“这些决定标志着媒体行业的转变，公司放弃有线电视网络，转而支持流媒体服务。”他还指出，“新兴的免费广告支持电视 (FAST) 行业也在不断发展，因为图书馆视频内容的拥有者越来越多地寻求基本有线电视联播之外的货币化渠道。”
Robson 指出，自 Netflix 掀起的“剪线”运动兴起以来，线性网络电视一直面临压力——订阅量早在 2012 年就已达到顶峰。现在回顾 2025 年，他总结道，复苏遥遥无期。
描绘未来的衰退
WBD 的这种潜在分裂反映了更广泛的行业动向。某公司将于 2026 年 1 月 2 日最终确定将其有线电视网络（不包括 Bravo）剥离为名为“Versant”的独立实体。S&P 表示，这些战略性退出表明主要媒体集团现在愿意“放弃有线电视网络，转而支持流媒体服务”，这一趋势因 2025 年 8 月 ESPN Unlimited 和 FOX One 流媒体平台的推出而加速。
支撑这一迁移的财务数据是严峻的。2024 年，有线电视网络的总广告收入下降 5.9% 至 202 亿美元，为 2007 年以来的最低水平。Robson 的团队还估计，附属费收入（即电视运营商为承载有线电视运营商而支付的费用）下降了近 3%，约为 387 亿美元。也许最能说明问题的是用户指标：平均有线电视网络的用户群萎缩了 7.1%，降至 3140 万户。
然而，S&P 强调，这个“衰退阶段”预示着漫长而缓慢的流失，而非急剧下跌。Robson 写道：“在消化了 2025 年发生的所有重大事件后，很明显该行业已达到一个转折点。”“话虽如此，我们的展望并非预示着一场大崩溃，而是在向流媒体过渡的过程中持续缓慢的衰退。”
S&P 指出，尽管总体呈下降趋势，但 2025 年付费电视订阅下降的速度似乎有所放缓，该行业在第三季度实际上录得了轻微的用户增长。
运营商正试图通过紧抓行业最后一个可靠的救生筏：体育直播来应对这种下滑。2026 年意义重大，将有冬季赛事和 FIFA World Cup。Comcast 甚至重新推出了 NBCSN，将其打包成一个以体育为中心的捆绑服务，在电视上播出，以吸引尚未迁移到其 Peacock 流媒体服务的观众。
S&P 的另一项分析得出结论，体育可能不再是衰落的线性电视业务的护城河。“体育直播可能不再是曾经阻止消费者剪断视频线的锚点。”
Nissen 引用 S&P 的一项调查称，过去一年中，90% 因体育而放弃传统付费电视的家庭是体育迷，其中近三分之二每周观看体育节目五小时或更长时间。“这证明，观看体育直播不再是传统和虚拟多频道服务之间的区别。”
Robson 警告称，成本上升与价值下降之间的摩擦加剧，2025 年因传输纠纷而受损，包括 Walt 和 YouTube TV 上的网络中断，因为分销商抵制针对不断减少的观众提高费率。
随着 2026 年的临近，行业前景是表现不佳的网络将面临降级到昂贵套餐或彻底关闭的命运。
这种情况类似于一座曾经宏伟的豪宅的遗产出售。所有者（媒体集团）正在系统地出售家具（有线电视网络），并将最有价值的传家宝（优质内容和体育版权）搬到城里的一套现代公寓（流媒体）中，让老房子慢慢地一间一间地空出来。
编者注：作者于 2024 年 6 月至 2025 年 7 月期间在 Netflix 工作。
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